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此次《通知》明确提到，在满足“重大项目”等系列条件后，“允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金”。我们倾向于认为允许部分专项债发行融资补充项目资金本，可以提高基建投资效率，尤其是项目规模大、融资需求高的重大项目。为什么这样说呢？我们还是回到财税体系中专项债参与的资金腾转模式。财税收入，国债和一般地方债净融资，调入的财政小口袋资金，三者相加，对应公共财政支出的资金来源，而公共财政支出可以作为基建投资项目的资本金。专项债做厚政府性基金结存富余资金，再补充财政小口袋，实际上也就可以间接迂回的“转化为”公共预算财政支出，可作为基建项目资本金。只不过这种腾转方式需要满足一系列严格的会计条件，例如连续两年结转未用等，补充时也需走严格的预算流程，相对而言速度较慢。允许部分专项债作资本金使用，意味着专项债无需通过绕转方式迂回“转变为”公共财政支出，而是直接作为项目资本金。资本金到位以后其他债务融资可以紧接着被撬动，项目运转效率提高。

其次，情形二中，ROE下行，但是“信用下沉”导致的货币资金增速提升的情况，是我们需要关注的。通过目前已有信息，很难精准把握节奏，但是我们大体上可以给出一个判断，企业部门货币资金增速将跟随“信用下沉”的节奏，上半年企稳、下半年回升，对应市场节奏亦与之同步。

部分基金公司已搭建投研体系对于科创板的投资策略，在业内人士看来，是对投资者，尤其是机构投资者在上市公司投资价值评估、风险评估方面专业能力的考验。财通基金方面表示，由于科创板定价估值体系与主板不同，部分上市企业甚至尚未盈利，因此需要从股权投资的逻辑出发，多维度审视标的价值。

会议确定，明年要抓好以下重点工作。一是坚定不移贯彻新发展理念。理念是行动的先导。新时代抓发展，必须更加突出发展理念，坚定不移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，推动高质量发展。各级党委和政府必须适应我国发展进入新阶段、社会主要矛盾发生变化的必然要求，紧紧扭住新发展理念推动发展，把注意力集中到解决各种不平衡不充分的问题上。要树立全面、整体的观念，遵循经济社会发展规律，重大政策出台和调整要进行综合影响评估，切实抓好政策落实，坚决杜绝形形色色的形式主义、官僚主义。要把坚持贯彻新发展理念作为检验各级领导干部的一个重要尺度。

处于半停产状态的西安金龙，还一度全面停产。此前有消息显示，西安金龙干式喷涂室活性炭过滤装置填料不足，违反了《大气污染防治法》第四十五条的规定，西安市环境保护局根据相关规定，处罚西安金龙10万元。而且，出于避免造成环境污染，及其近年持续亏损、计划引入战略投资者等因素的考量，西安金龙曾一度处于停止生产状态。

1.1 中美双方最核心的利益诉求和分歧点是什么？今年以来，市场深受贸易战节奏的影响，虽然所有人都清楚贸易战是中美未来十年甚至更长期所要面对的问题，但看长做短的思维，使得每一次贸易战的消息，都会对市场的风险偏好产生或多或少的影响。这次中美在G20的会面也不例外，成为短期扰动市场的重要因素之一。虽然谜底马上揭晓，但惭愧的是，不得不承认，我们目前仍然没有办法给出一个非0即1的答案。可能哪怕是中美双方的高层，这个时候也无法给出一个非常明确的判断。