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2、核心政策展望核心结论：外延并购政策明确转向；降低对企业减税幅度的预期；基建和消费刺激继续加码；雄安、自由贸易港等区域政策加快落地；房地产政策是最大变数。即将过去的2018年，在国内经济下行、企业流动性问题暴露，以及海外贸易战的内外交困之下，宏观政策出现重要变化。过去两年，作为政策主线的金融、经济去杠杆边际放缓，同时中央会议正式定调宽松，体现托底经济的底线思维。在今年几次政治局会议定调上可以清楚地看到这一脉络。

7、市场趋势展望核心结论：以“企业部门流动性”为核心变量的大势研判框架显示，企业部门货币资金增速将跟随“信用下沉”的节奏，上半年企稳、下半年回升，对应市场节奏亦与之同步。总结过去，在2017年年底，当时我们通过“企业部门流动性”为核心变量的大势研判框架判断，2018年企业部门的货币资金增速将从高位回落，但幅度不会太大：

会议强调，要完善和强化“六稳”举措，健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，确保经济运行在合理区间。要巩固和拓展减税降费成效，大力优化财政支出结构，进一步缓解企业融资难融资贵问题，多措并举保持就业形势稳定。要依靠改革优化营商环境，深化简政放权、放管结合、优化服务。要制定实施国企改革三年行动方案，提升国资国企改革综合成效，优化民营经济发展环境。要推动实体经济发展，提升制造业水平，发展新兴产业，促进大众创业万众创新。要强化民生导向，推动消费稳定增长，切实增加有效投资，释放国内市场需求潜力。要确保实现脱贫攻坚目标、巩固脱贫成果，毫不放松抓好农业生产，扎实推进乡村振兴。要推进更高水平对外开放，保持对外贸易稳定增长，稳定和扩大利用外资，扎实推进共建“一带一路”。要加强污染防治和生态建设，加快推动形成绿色发展方式。要扎实做好民生保障工作，持续改善人民生活。

吴大星认为，今年的月饼价格呈两极分化的趋势：“一方面，一些比较能跑量的老品牌，把价格做得越来越低，比如说像稻香村、华美等，这些企业对产品口味的要求一般。另一方面，老字号里面像广州酒家、美心月饼这样的品牌，应该说还是坚持他们一贯的品质路线，价格当然也卖得高。”

5.2 国内利率下行的时间和空间都可能超出预期在去年的年度策略中，我们曾经判断18年的利率水平将趋势性下行，当时引起很多分歧和讨论。这里我们再次回顾此前的判断逻辑，并对19年作出展望。从问题的本质出发，利率是货币的价格，价格由供需决定，对于货币来说，供给来自央行，相对稳定，波动小；需求来自住户部门、企业部门、政府部门的融资需求。

来源：中国新闻周刊责任编辑：张义凌全球投行摩根大通正在基于以太坊建立区块链平台 Quorum。在《金融评论》于 2018 年 10 月 29 日发表的一篇文章中，摩根大通表示，Quorum 平台将在接下来的 10 年里开启新的交易机会，因为该平台将有助于对包括金条、贵金属、房地产和昂贵艺术品在内的各种资产代币化（tokenize）。